昕搜记者 卢晓 见习记者 石飞月 北京报道
AIGC热潮推动了浪潮信息的股价，却没将其从业绩下滑的困境中解救出来，7月11日晚间，浪潮信息发布的2023年上半年业绩预告显示，营收和归母净利润均大幅下滑。受此消息影响，7月12日该公司股票一路跌停，股价回归至一个月前的水平。业绩和股价暴跌背后，是浪潮信息作为服务器市场第一梯队的一员，却没有足够的核心技术支撑利润稳步增长的现状。虽然今年AIGC的火爆让算力产业链条上的企业们看到了新的希望，浪潮信息也抓住机会全力布局，但短期内恐怕难以为其业绩增效。
业绩大幅下滑
浪潮信息发布的2023年半年度业绩预告显示，上半年，受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑，经初步测算，预计2023年上半年营业收入同比下降30%左右，导致公司业绩出现同比下降。
此外，上半年归属于上市公司股东的净利润在2.86亿元-3.82亿元之间，比上年同期下降60%—70%；扣除非经常性损益后的净利润在627.96万元-1.02亿元之间，比上年同期下降88%—99%。
不过，浪潮信息并未在公告中解释归母净利润和扣非净利润下滑的原因。《华夏时报》记者就此采访了浪潮信息，截至发稿，对方未给出回复。
受此消息影响，7月12日，浪潮信息开盘大跌，下午快收盘时跌停封板，报收41.2元/股。
其实在一季度业绩披露之时，浪潮信息的业绩下滑已有征兆。2023年一季度，浪潮信息实现营业收入94亿元，较上年同期下降45.59%；归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，较上年同期下降37.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.71亿元，同比下滑34.38%。
当时，浪潮信息在公告中表示，一季度营收下滑主要是客户需求节奏较上年同期发生变化，本期发货需求减少所致。
《华夏时报》记者查阅浪潮信息近几年的财报发现，其业绩出现转折发生在2022年。2022年，浪潮信息营收同比增长3.7%，归属于上市公司股东的净利润同比增长3.88%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑3.28%。
在此之前，浪潮信息连续多年的业绩增长幅度基本达到两位数甚至三位数，2017年—2021年营收增长幅度分别为101.21%、84.17%、10.04%、22.04%和6.36%，归属于上市公司股东的净利润增长幅度分别为48.95%、54.05%、41.02%、57.9%和36.57%。
在文渊智库创始人王超看来，浪潮信息业绩发生转变的原因主要有两个方面，一个是公告中提到的芯片供应不足的问题，另一个是全球服务器市场需求下降的现状。TrendForce预计，今年全球服务器整机出货量将下降至1383.5万台，相比去年减少2.85%。
核心技术不足
浪潮信息的问题不止于此，芯片供应不足、市场需求下降，或许只是短时间内需要面对的问题，该公司更需要解决的，是毛利率偏低背后核心技术不足的问题。
作为浪潮系主要上市公司之一，浪潮信息主要承担的是云计算硬件提供商的责任。服务器及部件已经占据了浪潮信息绝大部分业务，2022年，这一板块营收为689.5亿元，占整体营收的99.17%。
经过多年的发展和积累，在服务器领域，浪潮信息已经是一个全球市场第一梯队、中国市场绝对领先者的存在。根据IDC发布的《2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告Prelim》，浪潮服务器市场份额为28.1%，排在第一位。
能够居于如此重要的市场地位，与浪潮信息“薄利多销”的市场策略有极大关系，这背后是服务器市场竞争愈发激烈的现状。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《华夏时报》记者表示，服务器厂商在通过巨大的价格让利赢得市场。
然而，“薄利多销”的结果有好有坏，好的是客户资源增加，坏的是毛利率水平降低。2012年到2022年，浪潮信息服务器及部件的毛利率从21.53%降到了11.07%。
事实上，在服务器这一整个产业链中，浪潮信息一开始居于中游的角色定位就注定了其议价权弱、毛利率低的宿命，这也为浪潮信息日后的发展埋下了隐患。
上游是英特尔、英伟达等技术含量更高的芯片厂商，浪潮信息的议价能力几乎可以忽略不计，只能将利润让出，而下游是腾讯、阿里巴巴、百度这样的互联网巨头，这些厂商可以选择的服务器厂商众多，联想、惠普、曙光、华为、戴尔等。浪潮信息要想留住客户只能拼价格。
“想要高利润率，就得有护城河，有核心价值，有独特的商业模式，让客户产生依赖性，但是对于互联网大厂来说，浪潮信息只是服务商之一，不具有独占和垄断性，一些厂商甚至可以自己做服务器、自研芯片，所以浪潮信息虽然市场占有率很高，商业模式、技术水平、管理规模、管理效率等都没有特别大的优势。”王超说。
暂难受益AIGC
2023年，AIGC为算力市场吹来一阵新风，浪潮信息也享受了一把春风拂面的感觉。
受概念利好，浪潮信息今年的股价一路攀升，年初时的开盘价仅21.43元/股，这中间最高曾在6月20日涨到66.07元/股，股价一度涨到原来的三倍。只是那之后便开始一路下跌，尤其在6月26日、6月28日和6月29日，受外围消息影响，其股价分别大跌7.78%、10.01%和5.3%，目前已经回调了今年涨幅的1/2。
浪潮信息在AI服务器市场早已有所布局。根据IDC发布的《中国加速计算市场（2021年下半年）跟踪报告》，2021年浪潮信息AI服务器在中国市场的占有率达52.4%。机构预测，全球AI服务器市场规模未来3年内将保持高速增长，2023—2025年，中国AI服务器市场规模有望达到134亿美元、307亿美元、561亿美元，同比分别增长101%、128%、83%。
那么在AIGC赛道，浪潮信息有多大受益面呢？
浪潮信息曾在互动平台表示，“公司于2021年发布的‘源1.0’是面向中文的超大规模预训练自然语言模型，模型结构与GPT-3类似，与GPT-3相比参数量增加40%，训练数据集提升10倍，达到了2457亿参数，训练使用了5TB的高质量中文数据。”
深交所对此发出问询，浪潮信息回复称，其基于“源1.0”大模型研发了对话、问答、翻译和古文四个技能模型。在源平台工作人员的技术指导下，开发者独立开发了“AI剧本杀”“反诈AI”“心理咨询师的AI陪练”“社区数字员工助理”等少量创新应用。
不过，由于目前API服务免费开放，尚未产生实际收入。对于AIGC对公司订单需求的带动预期，浪潮信息曾坦言，公司积极关注相关业务商机情况，但是从商机到订单落地存在不确定性，且需要一定时间周期，整体还需拉长维度来看。
近日，浪潮信息又发布了面向生成式AI（AIGC）的存储解决方案。
王超认为，AIGC对所有在AI以及算力领域的企业来说都是一个利好，无论是服务器厂商、云计算厂商，还是芯片设计商、芯片生产商，只是受益程度不一样。“比如英伟达做出的A100和H100芯片，有不可替代性，到现在股票还在涨，浪潮信息缺少的就是这样的核心竞争力和不可替代性，所以尽管有一定受益但不多，未来还要看浪潮信息能不能在大语言模型这块做出成绩，这样才会真正受益”。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰 |
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