7月14日，证监会网站发布消息称，近日同意上海期货交易所（下称上期所）合成橡胶期货及期权注册，要求上期所做好各项准备工作，保障合成橡胶期货及期权的平稳推出和稳健运行。
引人关注的是，除了最新获批的合成橡胶期货及期权，30年国债期货、氧化铝期货、科创50ETF期权、乙二醇期权、苯乙烯期权、碳酸锂期货及期权等多个期货期权新品种已在年内相继获批，中国期货市场创新发展保持强劲势头。
橡胶衍生品添新丁
据介绍，我国是全球最大的合成橡胶生产国、消费国与进口国，2022年主要合成橡胶产量和表观消费量分别达到484.2万吨和545.4万吨，全球占比23%和35%。以2022年均价13200元/吨计,我国主要合成橡胶消费市场规模约720亿元。在八大类主要合成橡胶中，丁二烯橡胶是第二大类合成橡胶，主要用于轮胎工业。上期所推出全球首个以丁二烯橡胶为标的商品的合成橡胶期货及期权，对于服务全国统一大市场建设，促进完善市场化定价体系，提高我国合成橡胶产业竞争力和价格影响力具有重要意义。
合成橡胶是由人工合成的高分子弹性体，与合成树脂、合成纤维并列为三大合成材料，用途遍及汽车工业、鞋业、市政建设、航天军工等事关国计民生的经济领域，在推动经济发展和保障战略安全方面至关重要。与此同时，我国合成橡胶产业规模庞大，其产业链从上游石油炼化行业至下游橡胶制品及应用领域，市场参与主体众多。近年来，受行业产能持续释放、供需变动及国际政治经济环境等因素影响，合成橡胶现货市场价格波动频繁，风险管理需求日益强烈。上市合成橡胶期货及期权，将助力行业转型升级与高质量发展。
据悉，上期所的天然橡胶期货自1993年上市以来，市场运行平稳，功能有效发挥，后又陆续推出原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青、20号胶等期货品种以及原油和天然橡胶期权，已成为全球最活跃的能源化工期货衍生品市场之一，为我国产业链企业贸易定价和管理风险提供了有效工具。在此背景下，上期所深入开展调研，广泛听取相关部委、行业协会、产业链上下游企业、会员单位等各方意见和建议，审慎科学设计合约规则，积极稳妥推进合成橡胶期货及期权上市工作，力促企业提升风险管理水平，推进能源化工行业健康稳定发展。
上期所表示，下一步，将在中国证监会的统一部署下，按照“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，扎实全面推进相关上市准备工作，进一步加强市场监管和风险防范，加大市场培训和投资者教育力度，确保合成橡胶期货及期权平稳上市和稳健运行。
有助解决行业痛点
对于合成橡胶期货及期权的获批，业内人士反响热烈，长期困扰行业的风险管理问题有望迎来新答案。
浙江传化合成材料有限公司总经理王长银指出，近年来行业产能持续增加、供需基本面受外部环境影响波动较大，给合成橡胶生产企业的经营带来了影响。与此同时，市场上缺乏与合成橡胶现货直接进行套期保值的品种进行对冲，合成橡胶期货及期权上市后将为企业提供更灵活的价格管理工具，通过在期货市场上开展套期保值业务，有助于锁定成本和规避价格风险。此外，通过期货市场，企业能够更加全面地了解供需情况，把握市场趋势，从而制定更精准的采购和营销策略，提升企业的市场竞争力。
四联创业集团股份有限公司董事长廖承涛表示，橡胶产品是具有强金融属性的大宗商品，如何做好风险控制和价格管理成为了行业的痛点难点。无论是上游生产商，中间流通服务商，还是下游终端工厂，整个产业链都迫切需要对冲工具来解决风险管理需求。合成橡胶期货及期权的成功上市是行业稳定运营和良序发展的重要保障。不管是上游生产商，中间流通服务商，还是下游终端工厂，产业终于拥有了一个有效的风险对冲工具，为我们的生产经营提供了强有力的保障；同时，合成橡胶期货及期权在国内上市，对提高我国合成橡胶产业竞争力和价格影响力意义重大。
杭州热联集团股份有限公司高级副总裁劳洪波认为，合成橡胶期货及期权上市会进一步重塑和优化现货贸易的定价机制，产业链上下游企业的广泛参与将更充分地反映产业实际供需，并优化期现套期保值的最终效果。目前来看，合成橡胶期货和期权合约设计以及相关交易、交割和风控规则的设定，遵循了产业和现货市场的运行规律，同时又兼顾期货及期权的金融衍生品属性，这为实体企业更好运用期货市场管理价格风险提供了良好的制度保障。
国泰君安期货总裁姜涛看来，合成橡胶期货及期权上市具有重要的意义：其一，是服务国家壮大衍生品市场的战略意图。从宏观方面来说,发展和完善衍生品市场可以显著提升相关品种市场宽度和深度、优化资源配置效率。其二，是服务实体企业风险管理的需求。合成橡胶产业规模较大、市场主体呈现多元化特征、价格波动频繁，企业管理合成橡胶价格风险难度加大，行业对于合成橡胶衍生品工具存在迫切需求。合成橡胶期货及期权上市，既可以帮助企业更加精准地管理价格风险，稳定企业的生产经营，也有助于现货市场形成“公开、公平、公正”价格体系。其三，进一步补全橡胶品种序列，促进关联品种流动性提升，为各类企业提供更多风险管理的机会和可能，增强企业抗风险能力，提升产业链韧性和安全水平。 |
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