7月14日，中国证监会公告显示，近日同意上海期货交易所（下称上期所）合成橡胶期货及期权注册，要求上期所做好各项准备工作，保障合成橡胶期货及期权的平稳推出和稳健运行。
我国是全球最大的合成橡胶生产国、消费国与进口国，2022年主要合成橡胶产量和表观消费量分别达到484.2万吨和545.4万吨，全球占比23%和35%。以2022年均价13200元/吨计算，我国主要合成橡胶消费市场规模约720亿元。
记者了解到，合成橡胶作为橡胶加工行业中的基本原材料，其价格影响因素主要包括国际国内宏观经济环境、市场供需结构、原材料成本及原油等大宗商品价格走势等。从分类来看，在八大类主要合成橡胶中，丁二烯橡胶是第二大类合成橡胶，主要用于轮胎工业。我国丁二烯橡胶的市场价格主要受到宏观经济形势、原料丁二烯价格、自身供需基本面、下游轮胎等行业需求、替代产品天然橡胶价格变化及国家相关政策等因素的多重影响。
此次上期所推出全球首个以丁二烯橡胶为标的商品的合成橡胶期货及期权，对于服务全国统一大市场建设，促进完善市场化定价体系，提高我国合成橡胶产业竞争力和价格影响力具有重要意义。
浙江传化合成材料有限公司总经理王长银表示，近年来合成橡胶行业产能持续增加、供需基本面受外部环境影响扰动较大，对合成橡胶生产企业经营造成了一定影响。与此同时，市场上缺乏与合成橡胶现货对标的期货衍生品。上期所合成橡胶期货及期权上市后将为企业提供更灵活的价格管理工具。相关企业通过在期货市场上开展套期保值业务，有助于锁定成本和规避价格风险。此外，通过期货市场，企业能够更加全面地了解供需情况，把握市场趋势，从而制定更精准的采购和营销策略，有助于提升企业的市场竞争力。
四联创业集团股份有限公司董事长廖承涛也表示，橡胶产品是具有强金融属性的大宗商品，如何做好风险控制和价格管理成为了行业的痛点难点。无论是上游生产商，中间流通服务商，还是下游终端工厂，整个产业链都迫切需要对冲工具来解决风险管理需求。“合成橡胶期货及期权的成功上市是行业稳定运营和良序发展的重要保障。不管是上游生产商，中间流通服务商，还是下游终端工厂，产业终于拥有了一个有效的风险对冲工具，为我们的生产经营提供了强有力的保障；同时合成橡胶期货及期权在国内上市，对提高我国合成橡胶产业竞争力和价格影响力意义重大。”他说。
在杭州热联集团股份有限公司高级副总裁劳洪波看来，合成橡胶期货及期权上市会进一步重塑和优化现货贸易的定价机制，产业链上下游企业的广泛参与将更充分地反映产业实际供需，并优化期现套期保值的最终效果。目前来看，合成橡胶期货和期权合约设计以及相关交易、交割和风控规则的设定，遵循了产业和现货市场的运行规律，同时又兼顾期货及期权的金融衍生品属性，这为实体企业更好地运用期货市场管理价格风险提供了良好的保障。
据银河期货有限公司董事长杨青介绍，合成橡胶作为三大合成材料之一，是国家重要的战略资源。“我们注意到，此次上期所上市的合成橡胶期货及期权以丁二烯橡胶为标的。丁二烯橡胶具有高强度、耐曲绕、低生热、抗湿滑和低滚动阻力等特点，特别适用于生产配套新能源汽车的高性能轮胎和节能轮胎。丁二烯橡胶及其所在的合成橡胶产业，是助力中国新能源汽车产业升级的重要组成部分。”
总体来看，国泰君安期货有限公司总裁姜涛表示，合成橡胶期货及期权上市具有重要的意义。其一，是服务国家壮大衍生品市场的战略意图。从宏观方面来说，发展和完善衍生品市场可以显著提升相关品种市场宽度和深度、优化资源配置效率。其二，是服务实体企业风险管理的需求。合成橡胶产业规模较大、市场主体呈现多元化特征、价格波动频繁，企业管理合成橡胶价格风险难度加大，行业对于合成橡胶衍生品工具存在迫切需求。合成橡胶期货及期权上市，既可以帮助企业更加精准地管理价格风险，稳定企业的生产经营，也有助于现货市场形成“公开、公平、公正”价格体系。其三，进一步补全橡胶品种序列，促进关联品种流动性提升，为各类企业提供更多风险管理的机会和可能，增强企业抗风险能力，提升产业链韧性和安全水平。 |
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