记者近日获悉，中国保险资产管理业协会12日发布“资产管理百人问卷”调查报告。报告对资管业投资高管、宏观研究专家等百余名专家发出“资产管理百人问卷调查”，共话2023年下半年投资形势、资产配置策略。
A股前瞻：
聚焦AI人工智能、中国特色估值体系
A股市场方面，59%的受访者认为当前A股整体估值水平较低，32%的受访者认为基本合理，6%的受访者认为很低。
展望下半年A股走势，47%的受访者认为会振荡上行，29%的受访者倾向于窄幅振荡，20%的受访者判断会宽幅振荡。
具体主题上，受访者对权益市场最看好的领域是：AI人工智能、中国特色估值体系、高端装备制造和新能源。
光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东表示，资产配置方面，逆周期调节政策发力下，经济修复预期向好，企业盈利有望迎来底部温和复苏，A股或将重回上行周期。行业配置上，建议继续关注上半年表现不错的AI与中国特色估值体系板块。
中国人寿投资管理中心总经理张瑞表示，当前A股市场估值整体偏低，中长期配置价值逐步凸显，受访者整体对下半年股市表现充满期待，最看好的权益投资策略为成长策略、高股息以及低估值。保险公司陆续开始实施新准则的背景下，高股息股票对稳定投资收益将发挥积极作用，预计后续行业也将对高股息策略保持持续关注。
泰康资产权益首席投资官严志勇表示，2023年在宏观弱复苏、宏观流动性充裕、而市场缺乏增量资金的大环境下，更适合主题投资、成长投资的结构性策略。人工智能作为重大的产业变革机会，有望成为未来2-3年的重要投资方向；短期看，市场关注点更多在算力等生产瓶颈环节，而中期来看，应用端可能蕴含着较大的投资机会。
“还需要重视企业出海的投资机会，在高端制造、生物医药、消费等产业具有海外竞争优势的企业，也有望成为资本市场的焦点。”严志勇表示，另外，如果刺激政策落地且力度尚可，复苏链条也将提供短期反弹机会。
债市预期窄幅振荡
超长期债券最受关注
债市走势方面，报告显示，39%的受访者认为下半年中国10年期国债收益率将窄幅振荡，36%的受访者认为将下行，14%的受访者认为将上行，12%的受访者认为将宽幅振荡。
从配置角度看，下半年最看好的债券市场投资品种是：超长期利率债、高等级产业债、银行永续债和二级资本债。从交易角度看，下半年最看好的债券市场投资品种包括中长久期利率债、银行永续债和二级资本债、短期利率债。
张瑞表示，从寿险公司的角度来看，保险负债端成本通常在中短期内有一定粘性，而市场利率较快下行将导致固收资产的再投资收益率不断下滑，资产负债成本收益匹配风险加大，这也是保险机构面临的主要风险之一。
张瑞介绍，从资产配置角度看，多数保险机构选择将超长期债券、公开市场权益和非标固收作为主要配置方向。当前在负债端保费快速流入的同时，行业资产端面临的配置压力也在加大，超长期债券仍是行业最主要的投资选择，非标则有利于稳定固定收益安全垫，公开市场权益则是应对再投资收益率下滑的主要风险资产投向。
太平洋资产总经理助理、固定收益部总经理赵峰认为，对于下半年债券市场而言，配置资金要保持对长期限利率债的关注，交易角度短期也要结合政策和基本面节奏，操作上因势而变。 |
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